Kako troškovi fonda utiču na prinos?

Troškovi su jedina izvesnost

Prinos tržišta niko ne kontroliše. Troškove kontrolišeš u potpunosti, i oni su, za razliku od prinosa, zagarantovani. Svaki procenat troška je procenat koji ti se sigurno oduzima od rezultata, u dobrim i u lošim godinama.

Ukratko

• TER (Total Expense Ratio) je ukupan godišnji trošak fonda - naknada za upravljanje, administracija, licenca indeksa.
• Široki indeksni ETF-ovi imaju TER od 0,03% do 0,25%, aktivno upravljani fondovi 1,5% do 2,5%.
• Troškovi su jedina izvesnost - prinos tržišta ne kontrolišeš, ali trošak da.
• Bid-ask spread i troškovi konverzije valute znaju da budu veći od samog TER-a, a manje su vidljivi.
• Naplaćuje se automatski unutar cene udela, nikad ne dobijaš poseban račun.

TER: šta tačno plaćaš

TER (Total Expense Ratio) je ukupan godišnji trošak fonda: naknada za upravljanje, administracija, licenca indeksa. Izražava se u procentima imovine. Fond ga naplaćuje automatski, unutar cene udela: nikad ne dobijaš račun, ali plaćaš svaki dan.

Široki indeksni ETF-ovi danas imaju TER od 0,03% do 0,25%. Aktivno upravljani fondovi često naplaćuju 1,5% do 2,5%, a domaći investicioni fondovi umeju i više.

Računica koja otvara oči

Uložiš 10.000 evra na 30 godina, tržište donosi 7% godišnje pre troškova. Rezultat zavisi direktno od TER-a:

• TER 0,1%: završavaš sa oko 74.000 evra
• TER 1,0%: oko 57.400 evra
• TER 2,0%: oko 43.200 evra

Razlika između jeftinog i skupog fonda iznosi preko 30.000 evra, trećinu celog rezultata, za potpuno isto tržište. Trošak od "samo" 2% godišnje kroz 30 godina pojede oko 42% ukupnog prinosa. Proveri svoje scenarije na ETF kalkulatoru.

Troškovi van TER-a

• Provizija brokera: fiksna ili procentualna, naplaćuje se po svakoj kupovini i prodaji
• Konverzija valute: 0,25% do 1% kad kupuješ fond u dolarima ili evrima dinarskim novcem
• Spread: razlika kupovne i prodajne cene, veća kod manje likvidnih fondova
• Naknada za održavanje računa: kod nekih brokera i banaka naplaćuje se mesečno ili godišnje
• Ulazne i izlazne naknade: kod klasičnih fondova dostižu i po nekoliko procenata, kod ETF-ova ih po pravilu nema

Bid-ask spread: skriveni trošak koji retko ko primeti

Kod svakog ETF-a postoje dve cene u istom trenutku: cena po kojoj možeš da kupiš (ask) i nešto niža cena po kojoj možeš da prodaš (bid). Razlika između njih, spread, je trošak koji plaćaš pri svakoj kupovini i prodaji, a ne pojavljuje se ni u jednom dokumentu o naknadama fonda.

Kod velikih, likvidnih ETF-ova koji prate poznate indekse, ovaj spread je obično svega nekoliko baznih poena, praktično zanemarljiv. Kod manjih, egzotičnijih ili manje likvidnih fondova, spread može biti znatno veći, ponekad i veći od godišnjeg TER-a fonda, posebno ako trguješ u periodima niskog obima trgovanja. Praktičan savet: proveri spread pre kupovine, i izbegavaj trgovanje odmah na otvaranju ili neposredno pre zatvaranja berze, kada je spread po pravilu širi.

Kako da pročitaš KID dokument fonda

Svaki ETF ili investicioni fond koji se prodaje malim investitorima u Evropi obavezan je da objavi KID (Key Information Document), kratak standardizovani dokument koji na jednom ili dva lista sažima najvažnije podatke: nivo rizika fonda na skali od 1 do 7, istorijski prinos, i, što je za ovu temu najbitnije, jasno iskazan TER i sve druge tekuće troškove.

Pre prve kupovine bilo kog fonda, vredi otvoriti njegov KID dokument i proveriti sekciju o troškovima, umesto da se osloniš samo na ono što piše na sajtu brokera ili u marketinškom materijalu, jer KID mora po zakonu da prikaže potpune i uporedive podatke.

Skuplje ne znači bolje

Kod većine proizvoda cena signalizira kvalitet. Kod fondova važi suprotno pravilo: niski troškovi predviđaju budući relativni rezultat bolje od skoro svakog drugog pojedinačnog faktora. Skup fond mora prvo da nadoknadi sopstvenu naknadu da bi uopšte stigao do rezultata jeftinog fonda.

Kako da držiš troškove pod kontrolom

1. Biraj široke indeksne fondove sa TER-om ispod 0,3%
2. Uporedi provizije više brokera pre otvaranja naloga
3. Kupuj ređe i više odjednom ako su provizije fiksne
4. Izbegavaj česta trgovanja: svaka transakcija te košta
5. Jednom godišnje saberi sve što si platio: TER, provizije, konverzije

Zaključak

Na pitanje koji fond da kupiš ne postoji jedan siguran odgovor. Na pitanje koliko da platiš, odgovor postoji: što manje. To je retka situacija u investiranju gde štedljivost direktno i merljivo popravlja rezultat, bez ikakvog rizika sa druge strane.